Sin cambios los próximos cuatro años

La inflación minorista cerraría el año con un incremento de entre 19% y 25%, dependiendo de la afiliación política o ideológica del analista. Lamentablemente ya no es posible hacer un análisis minucioso de los rubros que componen este índice. Cualquiera que vaya asiduamente al supermercado sabe que la inflación no es de 9,5% tal y como muestra el Indec.

9 marzo, 2012

CAPÍTULO V | Evolución de los precios
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“Y si todos los otros aceptaban la mentira que impuso el Partido –si todos los registros contaban el mismo cuento– entonces la mentira pasa a la historia y se vuelve una verdad. ‘Quien controla el pasado’ decía el slogan del Partido, ‘controla el futuro: quien controla el presente, controla el pasado”. 
George Orwell, 1984
Por otro lado no existe índice privado que sea tan abarcativo y preciso como supo ser el IPC elaborado por esta institución. Hemos roto el termómetro. 
Si bien detrás del proceso de aumento de precios se encuentran elementos de carácter estructural que abordaremos más adelante, luego de cinco años de inflación de dos dígitos las expectativas y la inercia inflacionaria asumen un rol relevante en la evolución de los precios. El año 2009 lo demostró. Con la actividad económica cayendo un 4%, la inflación fue de 15%. 
En octubre de 2006 el Indec fue intervenido por el Gobierno en un intento de controlar el flujo de información que difundía el instituto. La aceleración de la dinámica de los precios era demasiado veloz para un poder político muy cómodo en el terreno de las teorías conspirativas. Paralelamente, mediante la manipulación de estos datos, se buscó controlar expectativas y administrar el humor social, obteniendo además ganancias de corto plazo como consecuencia de la reducción de los pagos de los bonos que ajustaban por CER. 
La inexistencia de un parámetro creíble para seguir esta variable empeoró la situación generando dudas e incertidumbre. El que tiene que dar, lo hace de menos; el que pide, pide de más. ¿Quién gana la pulseada? El pez grande se come al chico, el más crudo liberalismo en versión de esta década. 
Los jugadores “chicos”, personas y empresas, siempre perderán víctimas de este impuesto regresivo. Pierden las personas que no tienen capacidad de ahorro, los que solo disponen de un salario en pesos argentinos, los que no están sindicalizados o profesionalizados; pierden las empresas que no tienen acceso al crédito a tasas razonables o que deben lidiar con los pocos proveedores que tiene un mercado que, fruto de la volatilidad (baja inversión en nuevos proyectos), está cada vez más concentrado.
Cinco años después 
Son muchos los que han expresado su opinión sobre este tema, entre ellos el Nobel de economía Joseph Stiglitz. El economista expresó que cuando un país muestra altos niveles de crecimiento y su capacidad instalada a pleno, es normal que se produzcan tensiones inflacionarias. Subestimó luego la emisión monetaria como factor inflacionario y agregó además que la Argentina “está abordando (esos problemas) y trata de superarlos”. 
En términos generales coincidimos con Stiglitz; todos hemos leídos los mismos textos en la universidad. Está claro que la demanda es más sensible que la oferta. Shocks de demanda producidos, por ejemplo, por mayores ingresos generados por precios altos de commodities, implican en el corto plazo, mayores importaciones para cubrir la brecha entre la producción local y el consumo, y mayor inflación para evitar el desabastecimiento.  
Los mismos libros dicen que en el mediano plazo, fruto del aumento de precios y de la rentabilidad, más agentes querrán producir más bienes e invertirán para hacerlo, lo que solucionaría estas tensiones. En la Argentina hemos visto crecer las importaciones, acelerar la inflación, pero poca inversión de nuevos jugadores que aseguren un incremento sostenido en la oferta y una competencia que mantenga estables los precios. Stiglitz se olvidó de releer estos capítulos del libro. 
Por otro lado, si hay algo de lo que a esta altura no puede discutirse es que 20% de inflación, en un mundo cuyos precios evolucionan a 5%, no es normal e indefectiblemente generará tensiones al mediano plazo por el lado de la competitividad. Además, cinco años de inflación de dos dígitos hacen dudar respecto a que la Argentina realmente esté “abordando el tema y tratando de superarlo”. 
El actual vicepresidente de la Nación, Amado Boudou, también tiene opinión formada al respecto.  
“Atrás del cuento de la inflación se esconde una visión de enfriamiento de la economía argentina, de la que no participamos. Cuando se habla en serio de inflación hay que pensar en todo un modelo de desarrollo de un país. Nuestro Gobierno no tiene metas de inflación, sino que trabaja por el crecimiento y la inclusión. Cuando los Gobiernos tienen un esquema de metas de inflación, terminan enfriando la economía y perdiendo capacidad de generación de puestos de trabajo”. 
Si tuviésemos datos de pobreza creíbles o algún guarismo de distribución del ingreso, podríamos discutir qué tanta inclusión ha habido durante los últimos años. Paralelamente cabe mencionar que Brasil cerró el año con un desempleo de 5,2% y una pobreza que estaría acercándose a 15%, con un esquema de metas de inflación.
Distribución del ingreso 
Es correcto lo que argumentan analistas cercanos al Gobierno. El impacto del aumento de los precios sobre las clases menos pudientes ha sido escaso durante los últimos años como consecuencia de un incremento en la cobertura jubilatoria, planes sociales y la asignación universal por hijo. No es menos cierto que esto solo mantuvo los niveles de pobreza e indigencia que se observaran allá por 2007, aunque con una economía 20% más grande. Esto significa indirectamente un empeoramiento de la distribución del ingreso. 
Un dato llamativo es la comparación con el máximo observado durante la convertibilidad. Con una producción casi 60% mayor que la de aquel entonces, no se observaron mejoras sustanciales en los índices sociales. Estudios privados, dentro de todo el abanico ideológico y político, coinciden en que la pobreza no es la que publica el Indec. La misma estaría en un rango de entre 18% y 28%, otra vez dependiendo del interlocutor. Por otro lado, la negativa del Gobierno a publicar los datos de distribución del ingreso disipa dudas respecto a la evolución de este parámetro durante los últimos años. 
El salario y el empleo no son los elementos que traccionan mejoras en los indicadores sociales, sino que el mantenimiento de la pobreza en niveles “tolerables” hoy depende absolutamente de los recursos que el Gobierno distribuya a través de subsidios (energía, transporte, alimentos), planes sociales, jubilaciones y asignación universal por hijo.  
La economía desacelera, la soja ya no empuja tanto –menos con el tipo de cambio anclado–, la recaudación se resiente en un contexto de crisis internacional. El Ejecutivo dio señales claras de querer reducir el gasto. Estas no son buenas noticias.
Aristas del problema 
La inflación es el síntoma de un problema que tiene muchas aristas. Tal y como mencionó Stiglitz, a diferencia de otras economías del mundo, la política monetaria argentina no tiene impacto alguno en la inflación por la inexistencia del crédito. Aquí las causas son estructurales. 
Escasa inversión en infraestructura energética, transporte y comunicaciones que eleva los costos de producción. 
Una política agropecuaria que desincentiva la producción de alimentos, lo que genera aumentos en estos rubros muy sensibles. 
Una demanda recalentada consecuencia de políticas pro-cíclicas por parte del Gobierno. 
Sobre las causas estructurales se montaron luego las expectativas e inercia inflacionaria. 
El tipo de cambio “competitivo” supo ser hace más de dos años un importador de inflación externa. Hoy, con 80% de inflación acumulada y solo 25% de depreciación cambiaria, el tipo de cambio funciona como un ancla.
Un futuro sin cambios 
La Argentina viene acumulando grandes distorsiones desde la salida de la convertibilidad. Parece que 2012 será el año donde algunos precios comenzarán a reacomodarse. Los precios de la energía, agua y del transporte público ya han empezado a moverse. Esto vendrá de la mano de tensiones sociales, reclamando recomposiciones reales de salarios frente a estos cambios que impactan con cierta intensidad en el bolsillo de las clases media y baja, lo que podría implicar una aceleración de la inflación. 
Por otro lado, el tipo de cambio está retrasado. Si bien el Ejecutivo logró contener la fuga y reducir las expectativas de devaluación, la economía real está perdiendo dinámica y demandará en el corto plazo un reacomodamiento cambiario que mejore las perspectivas de la industria. El mismo Gobierno precisará tarde o temprano de un deslizamiento cambiario para mejorar su recaudación en un contexto de escasos recursos. Esto implicará un mayor sesgo inflacionario, aunque el contexto de desaceleración de la economía ayudará a mantener estos ímpetus controlados. 
En el mediano plazo el problema de fondo persiste y no hay perspectivas de cambios por los próximos cuatro años. Escasa oferta de alimentos, pobre infraestructura y una muy probable baja inversión a la luz de los eventos recientes (control al mercado de cambios y Ley Antiterrorista) aseguran la continuidad del actual contexto con incrementos de precios de 20% a 30% anual. 
Frente a la menor disponibilidad de recursos por parte del sector público, las variables sociales indudablemente no van a mejorar. Incluso no nos debería sorprender un empeoramiento. La alta adhesión que posee la actual administración a la par de la inexistencia de oposición, probablemente le permitirá capear cualquier tipo de conflicto social que pueda surgir como consecuencia de este contexto.
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