Crisis de 2006/09: costó US$ 2,2 billones pero no se agota

Según cifras del Fondo Monetario, revisadas en junio y septiembre, los costos en Estados Unidos superaban el par de billones (millones de millones) a fin de 2009. Como sucede hoy en la Unión Europea, fue un fracaso colectivo, sostienen Joseph Stiglitz y Jefffrey Sachs.

21 octubre, 2010

<p>La continua baja de valores inmobiliarios &ndash;atenuada reci&eacute;n este a&ntilde;o- y la carga de incobrables, por s&iacute; solos, determinaron s&oacute;lo en 2007/2008 quebrantos por US$ 565.000 millones. As&iacute; estima un informe anual difundido por el FMI este mi&eacute;rcoles en Washington. El otro monto incluye t&iacute;tulos y obligaciones comerciales ligados a bienes ra&iacute;ces y pr&eacute;stamos a deudores insolventes, tanto individuos como sociedades. En general, eran activos t&oacute;xicos.<br />
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El trabajo del Fondo Monetario Internacional se&ntilde;ala lo peor de la astringencia crediticia, pero ahora aparece la crisis europea. Hasta diciembre, en efecto, bancos y firmas de valores occidentales hab&iacute;an depreciado o liquidado activos por US$ 750.000 millones. A ra&iacute;z de eso, los reguladores presionan para que el sector privado busque capitales frescos, con el objeto de frenar el deterioro de balances y el crecimiento. Tanto en Estados Unidos como en la Eurozona.<br />
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&ldquo;Las nuevas turbulencias son algo m&aacute;s que problemas de liquidez. Por el contrario &ndash;apuntaba un informe de Union des Banques Suisses-, reflejan profundas fragilidades contables y d&eacute;biles bases de capital. Entonces, sus efectos pueden ser aun m&aacute;s amplios, hondos y recurrentes, por lo cual comportan riesgos de continuar durante un lapso considerable&rdquo;. Similar postura exhibe el comit&eacute; de Basilea.<br />
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Todav&iacute;a bajo Rodrigo Rato, hace dos a&ntilde;os y medio, el Fondo supon&iacute;a que la crisis sist&eacute;mica tendr&iacute;a consecuencias acotadas. Ello se deb&iacute;a a &ldquo;falta de comprensi&oacute;n sobre riesgos involucrados en ciertos instrumentos financieros, por ejemplo los derivados&rdquo;, subraya UBS.<br />
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Con Dominique Strauss-Kahn en el tim&oacute;n, no se acabaron los eufemismos t&iacute;picos de la alta burocracia fondista. No obstante, las proyecciones del FMI superan a las de bancas y analistas privados. Por ejemplo, los US$ 600.000 millones que presum&iacute;a, en 2009, Deutsche Bank. &ldquo;Los gobiernos debieran preparar planes contingentes &ndash;sostiene el trabajo- para afrontar grandes masas de activos deteriorados, si las depreciaciones conducen a una din&aacute;mica rupturista en la econom&iacute;a real&rdquo;. &Eacute;ste es el horizonte que afronta la inminente cumbre del Grupo de los 20. <br />
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En el pasado, el FMI &ldquo;no ha se&ntilde;alado con bastante &eacute;nfasis una serie de peligros asociados al colapso de malas hipotecas y sus efectos en el sistema financiero&rdquo;, admite hoy Strauss-Kahn, en clara alusi&oacute;n a su antecesor. Por cierto, en abril de 2007, Rato todav&iacute;a afirmaba: &ldquo;no existen serias amenazas de tipo sist&eacute;mico. La titulizaci&oacute;n de malas hipotecas no implicar&aacute; p&eacute;rdidas relevantes&rdquo;. Lo &uacute;nico positivo es otro fen&oacute;meno imprevisto: el desacople de mercados asi&aacute;ticos y latinoamericanos respecto de las crisis en econom&iacute;as centrales. <br />
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