12 años del euro y un futuro sin salida

Antes de encarar una tarea de reconstrucción política –si fuera factible-, varios miembros de la Eurozona emitirán bonos soberanos por € 810.000 millones. Es decir, un monto similar al producto bruto interno de Holanda, Finlandia o Dinamarca.

2 enero, 2012

<p>El clima en toda la Uni&oacute;n Europea justifica el tono de Angela Merkel, canciller alemana, en el mensaje de a&ntilde;o nuevo. &ldquo;La salida de la crisis financiera ser&aacute; larga y 2012 podr&iacute;a ser inclusive m&aacute;s dif&iacute;cil que el annus horribilis vivido en 2011&rdquo;. Por su parte, la ortodoxa Organizaci&oacute;n de Cooperaci&oacute;n pro Desarrollo Econ&oacute;mico (OCDE), ya hab&iacute;a mencionado dos peligros: la masa colosal de vencimientos y la posibilidad de que tornen a dispararse las tasas cuando varios pa&iacute;ses pidan dinero fresco.</p>
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<p>Por otra parte, &ldquo;el mismo mercado deber&aacute; cubrir deudas contra&iacute;das por bancos privados de la zona, que expiran este a&ntilde;o y se acercan a aquellos &euro; 810.000 millones&rdquo; indica un informe de Bank of America Merrill Lynch. Sea como fuere, el principal problema que afrontan los socios de la Eurozona es el volumen de desembolsos previsto para 2012.<br />
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El epicentro continuar&aacute; en Grecia, que precisa &euro; 15.900 millones antes del 20 de marzo y llegar a 44.000 millones en diciembre. Este financiamiento provendr&aacute; de la UE y el Fondo Monetario Internacional. No obstante, la econom&iacute;a m&aacute;s comprometida es Italia, la cuarta del grupo, que debe pagar &euro; 259.700 millones, o sea 20% de su pasivo. El gobierno de Mario Monti no ha revelado al momento su programa de repagos. Pero, a mediados de noviembre, Hacienda se&ntilde;al&oacute; que pensaba emitir obligaciones por &euro; 440.000 millones. Hoy, empero, fuentes privadas reducen esa suma a 242.000 millones.<br />
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Otro pa&iacute;s presionado por los acreedores es Francia. Este a&ntilde;o, en efecto, deber&aacute; reembolsar &euro; 154.000 millones en tres tandas de &euro; 35.000 millones en abril, 36.200 millones en julio y 34.000 millones en octubre. Por ahora, la tesorer&iacute;a prev&eacute; emitir &euro; 178.000 millones. Entretanto, la pr&oacute;spera Alemania afronta vencimientos por &euro; 140.000 millones en el a&ntilde;o, s&oacute;lo que a mediano y largo plazos. Pero, a diferencia de Francia e Italia, su d&eacute;ficit fiscal es apenas 1% del PBI y los vencimientos no pasan de &euro; 194.000 millones.<br />
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A esta altura de los acontecimientos, la historia del euro va siendo m&aacute;s accidentada a medida como se desenvuelve. Todo empieza el 2 de enero de 1999, cuando la moneda gerencial se convierte en divisa oficial de once estados. Son Alemania, Austria, B&eacute;lgica, Espa&ntilde;a, Francia, Finlandia, Holanda, Italia, Irlanda, Luxemburgo &ndash;virtual &ldquo;offshore&rdquo;- y Portugal. Pero a&uacute;n existe como moneda virtual. El 4 de enero empieza a cotizarse. El 2 de enero de 2002, finalmente, monedas y billetes en euros reemplazan a los circulantes nacionales.<br />
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Se desencadena en 2008 la crisis sist&eacute;mica occidental. A mediados de ese a&ntilde;o, el euro vale US$ 1,604, en buena medida porque refleja el deterioro del d&oacute;lar. La Eurozona adopta un programa que abarca garant&iacute;as crediticias interbancarias y recapitalizaci&oacute;n de bancos en aprietos. El 14 de noviembre, la Eurozona entra formalmente en recesi&oacute;n. Tiempo despu&eacute;s (10 de mayo de 2010), la UE aprueba un plan de rescates y un mecanismo de &euro; 750.000 millones para auxiliar socios en apuros. Ya entonces, arreciaba la eurocrisis de endeudamiento. El 24 de octubre de 2011, se inicia otra carrera para evitar el contagio griego. Por fin, el 9 de diciembre la UE (salvo Gran Breta&ntilde;a) resuelven nuevas medidas para acotar el rojo fiscal de la regi&oacute;n.</p>
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