Inflación interanual mayor que la de 2001

Si las estimaciones previas se convalidan, la inflación mensual del 6,5% configura -en términos acumulados ene/sep- un aumento de más del 31%: el mayor porcentaje desde el inicio de la nueva metodología en diciembre de 2016. Con la confirmación del registro mensual, el índice de septiembre aumentaría en el 41% respecto al mismo mes de 2017. Ante la confirmación del dato, la inflación minorista no sólo superará el límite de la banda externa (32%) acordada por el FMI, sino también superaría a la registrada durante la crisis de 2001/2002.

El análisis surge del último informe Económico Mensual (del mes de octubre de 2018), elaborado por el Ãrea de Economía del IAE Business School de la Universidad Austral.

Entre otras consideraciones, el análisis destaca:

PRECIOS

• Si las estimaciones previas se convalidan, la inflación mensual del 6% configuraría, en términos acumulados, un aumento del 31%, el mayor porcentaje desde el inicio de la nueva metodología, diciembre de 2016. Ante la eventual confirmación del dato, la inflación minorista superará el límite de la banda externa (32%) acordada por el FMI.
• Las expectativas relevadas sitúan a la inflación del año en el 41%.
• Hacia los próximos meses del año se espera una aceleración de los precios a través del componente inercial y las expectativas por posibles comportamientos de segunda ronda. Como resultado del abandono parcial del ancla nominal debido a la abrupta devaluación del tipo de cambio, el comportamiento de los agentes económicos estaría esencialmente determinado por expectativas de precios al alza. No obstante, el nuevo programa de estabilización cambiaria y la contracción de la actividad económica, el arrastre inflacionario, las mencionadas expectativas y el factor estacional de los precios; podría resultar en un nivel inflacionario del 41% para 2018. Variación que superaría a la registrada a la crisis de 2001/2002.

ACTIVIDAD ECONÓMICA

• Con la confirmación del nivel de actividad del segundo trimestre y la estimación de agosto, la coyuntura actual no es favorable en términos de crecimiento económico.
• En el último informe sobre perspectivas económicas mundiales (WEO), el Fondo Monetario Internacional (FMI) augura una contracción del PIB del orden del -2,6%. Ciertamente, mayor al proyectado desde el Ministerio de hacienda (-2,4%).  La necesidad de estabilizar la expansión inflacionaria y la implementación de restricciones a la política fiscal, configuran las bases de un escenario de recesión económica.
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SECTOR EXTERNO

• El intercambio comercial argentino registró en agosto un déficit de US$ 1.127 millones, un 5,2% por encima del déficit de agosto 2017. El crecimiento del déficit se explica por la contracción de las exportaciones. Mientras que las importaciones también registraron una variación negativa respecto al mismo mes de 2017.
• Las exportaciones totalizaron US$ 5.167 millones mientras que las importaciones US$ 6.294 millones.
• El sustancial decrecimiento porcentual de las ventas al exterior (-1,4%) fue acompañado de una contracción del nivel de compras desde el exterior (-0,3%). 
• La contracción del valor de las exportaciones se explica por la caída en las cantidades (-7,2%) compensadas parcialmente por el aumento de los precios (6,1%).