Julio registró menos inflación que la esperada

El índice minorista fue menor al previsto; igual alcanzó 1%l. Por otra parte, se licitó nueva deuda por US$ 500 millones. Pero se aceptaron 350 millones para no convalidar tasas mayores. En tanto, se ofreció sólo 16% de lebac en dólares.

8 agosto, 2005

Así se inicia el informe semanal de Arpenta, operador de mercado abierto. Según los de Indec, las principales alza correspondieron a esparcimiento, vivienda y servicios básicos (3,9% , 1,8%). Dentro del último se incluye parte del arrastre estadístico generado en junio. Estas subas fueron parcialmente neutralizadas por las liquidaciones de indumentaria de invierno, rubro con variación negativa de 2,8%. De esta manera, los primeros siete meses del año acumulan una inflación minorista de 7,2%.

“Para agosto –señala la firma-, cabría esperar que el aumento no sea de gran magnitud, dado que el arrastre de julio no parece de gran incidencia. Por otra parte, el gobierno continúa avanzando en los acuerdos con ciertos sectores productivos y comerciales, con lo cual intenta frenar el incremento de los precios”.

La inflación en julio tuvo correlato en el mercado de bonos, generando una pequeña corrección en títulos indexados. Ello se debe a que las expectativas que se habían generado en torno a un mayor incremento en el costo de vida, impulsaron los precios algo más de lo que finalmente avaló el índice. No obstante, estos activos continúan presentando rendimiento en términos de dólares, ya que dada la tendencia a apreciarse del peso frente a esta divisa y a la inflación de más de un dígito esperada para el total del año, un inversor puede obtener alta rentabilidad en moneda fuerte.

En otro orden de cosas, volvió a emitirse deuda en dólares, a través de la segunda licitación de boden 2012 por US$ 500 millones. Aunque las ofertas del mercado triplicaron ese monto, Economía solo aceptó poco menos de 350 millones, a 7,84%. Esto se debe a que Roberto Lavagna no quiso convalidar tasas más altas y captó menos dólares pagando casi iguasl que en la licitación anterior (7,83%).

La emisión de nueva deuda en dólares cumple lo previsto en el presupuesto, que permite tomar US$ 1.000 millones y $ 3.000 millones. De esta manera, se logró reabsorber parte de los US$ 1.600 millones que el estado debió afrontar en concepto de amortización de capital y vencimiento de intereses de los boden 2012. Se procuaba así no descapitalizar las arcas fiscales y aprovechar el momento de bajas tasas internacionales. No obstante, el pago a inversores extranjeros tenedores de boden 2012, en su mayoría bancos, generó una salida neta de reservas por US$ 569 millones.

Así se inicia el informe semanal de Arpenta, operador de mercado abierto. Según los de Indec, las principales alza correspondieron a esparcimiento, vivienda y servicios básicos (3,9% , 1,8%). Dentro del último se incluye parte del arrastre estadístico generado en junio. Estas subas fueron parcialmente neutralizadas por las liquidaciones de indumentaria de invierno, rubro con variación negativa de 2,8%. De esta manera, los primeros siete meses del año acumulan una inflación minorista de 7,2%.

“Para agosto –señala la firma-, cabría esperar que el aumento no sea de gran magnitud, dado que el arrastre de julio no parece de gran incidencia. Por otra parte, el gobierno continúa avanzando en los acuerdos con ciertos sectores productivos y comerciales, con lo cual intenta frenar el incremento de los precios”.

La inflación en julio tuvo correlato en el mercado de bonos, generando una pequeña corrección en títulos indexados. Ello se debe a que las expectativas que se habían generado en torno a un mayor incremento en el costo de vida, impulsaron los precios algo más de lo que finalmente avaló el índice. No obstante, estos activos continúan presentando rendimiento en términos de dólares, ya que dada la tendencia a apreciarse del peso frente a esta divisa y a la inflación de más de un dígito esperada para el total del año, un inversor puede obtener alta rentabilidad en moneda fuerte.

En otro orden de cosas, volvió a emitirse deuda en dólares, a través de la segunda licitación de boden 2012 por US$ 500 millones. Aunque las ofertas del mercado triplicaron ese monto, Economía solo aceptó poco menos de 350 millones, a 7,84%. Esto se debe a que Roberto Lavagna no quiso convalidar tasas más altas y captó menos dólares pagando casi iguasl que en la licitación anterior (7,83%).

La emisión de nueva deuda en dólares cumple lo previsto en el presupuesto, que permite tomar US$ 1.000 millones y $ 3.000 millones. De esta manera, se logró reabsorber parte de los US$ 1.600 millones que el estado debió afrontar en concepto de amortización de capital y vencimiento de intereses de los boden 2012. Se procuaba así no descapitalizar las arcas fiscales y aprovechar el momento de bajas tasas internacionales. No obstante, el pago a inversores extranjeros tenedores de boden 2012, en su mayoría bancos, generó una salida neta de reservas por US$ 569 millones.

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