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Mercados y Finanzas

Un bono a 5 años revela que la RF ya no controla la inflación

Inversores, intermediarios y especuladores nunca estuvieron tan seguros, como hoy, de que el emisor no maneja la inflación. Por ende, olvidan rindes y compran títulos de deuda pública que los protejan del alza de precios reales.

mar 11 de marzo de 2008
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Ello explica que los rindes sobre el bono indexado por inflacin (TIPS, por treasury inflation.protected security), con vencimiento en 2012, sean negativos desde fin de febrero y ahora se negocien a 0,17%. Estas letras, cuya colocacin empez en 1997, nunca dieron rendimiento negativo. En Argentina, sus contrapartes son los bonos indexados por precios minoristas, victimas de las manipulaciones de Guillermo Moreno con los indicadores.

Bancas como Deutsche Asset Management o Vanguard Group, la segunda cartera de fondos jubilatorios en Estados Unidos, sostienen que los TIPS son una bicoca. En otras palabas, apuestan a que la Reserva Federal siga teniendo dificultades para controlar la incipiente estanflacin.

Por vez primera en treinta aos, los operadores monetarios se hallan ante un banco central ms interesado en estimular la economa real que en neutralizar la inflacin. Con los crujos tejanos en US$ 108 el barril, el oro dando vueltas cerca de mil dlares o el euro a ms de US$ 1,535, la demanda de bonos indexados por precios subraya el escepticismo del mercado financiero.

Benjamin Bernanke es un presidente de la RF poco fiable para esa gama de negocios y especulaciones. Paralamente, George W.Bush es el mandatario con peor imagen en Wall Street desde Richard Nixon y a Henry Paulson, secretario de hacienda, ni sus amigos de Goldman Sachs lo visitan seguido.

Dado que los TIPS cotizan en tndem con el IPC, los tomadores aceptan rindes exiguos o negativos apostando a que los ajustes por inflacin compensen la diferencia. Por supuesto, la clave reside en las expectativas inflacionarias durante toda la vigencia del papel.

Los TIPS a cinco aos rendan el lunes 10 hasta 2,36% menos que otras letras con ese plazo. Esto no suceda desde la estanflacin de los aos 70, cuando alguien mucho ms slido que Bernanke (o Alan Greenspan), Paul Volcker, conduca la RF.



Ello explica que los rindes sobre el bono indexado por inflacin (TIPS, por treasury inflation.protected security), con vencimiento en 2012, sean negativos desde fin de febrero y ahora se negocien a 0,17%. Estas letras, cuya colocacin empez en 1997, nunca dieron rendimiento negativo. En Argentina, sus contrapartes son los bonos indexados por precios minoristas, victimas de las manipulaciones de Guillermo Moreno con los indicadores.

Bancas como Deutsche Asset Management o Vanguard Group, la segunda cartera de fondos jubilatorios en Estados Unidos, sostienen que los TIPS son una bicoca. En otras palabas, apuestan a que la Reserva Federal siga teniendo dificultades para controlar la incipiente estanflacin.

Por vez primera en treinta aos, los operadores monetarios se hallan ante un banco central ms interesado en estimular la economa real que en neutralizar la inflacin. Con los crujos tejanos en US$ 108 el barril, el oro dando vueltas cerca de mil dlares o el euro a ms de US$ 1,535, la demanda de bonos indexados por precios subraya el escepticismo del mercado financiero.

Benjamin Bernanke es un presidente de la RF poco fiable para esa gama de negocios y especulaciones. Paralamente, George W.Bush es el mandatario con peor imagen en Wall Street desde Richard Nixon y a Henry Paulson, secretario de hacienda, ni sus amigos de Goldman Sachs lo visitan seguido.

Dado que los TIPS cotizan en tndem con el IPC, los tomadores aceptan rindes exiguos o negativos apostando a que los ajustes por inflacin compensen la diferencia. Por supuesto, la clave reside en las expectativas inflacionarias durante toda la vigencia del papel.

Los TIPS a cinco aos rendan el lunes 10 hasta 2,36% menos que otras letras con ese plazo. Esto no suceda desde la estanflacin de los aos 70, cuando alguien mucho ms slido que Bernanke (o Alan Greenspan), Paul Volcker, conduca la RF.

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