Fue un mal trimestre;¿otro peor en ciernes?

En julio-septiembre, París y Francfort perdieron 25% de capitalización bursátil. Londres, “apenas” 13,8%. Mientras, Alemania apostaba al euro, pero tal vez sea tarde. Varios analistas temen que este trimestre la crisis corra más que Angela Merkel.

2 octubre, 2011

<p>Los numerosos cr&iacute;ticos de la Canciller, aun dentro de la oficialista Uni&oacute;n Democristiana (UDC), sostienen que Berl&iacute;n tiende a perder terreno. Pese a votaciones parlamentarias como la del jueves, que determin&oacute; la ampliaci&oacute;n del Fondo Europeo de Estabilizaci&oacute;n Financiera (FEEF). Por ejemplo, algunos economistas sist&eacute;micos (Jeffrey Sachs, Paul Krugman, Joseph Stiglitz) o consultores financieros como Nouriel Roubini y George Soros no tienen fe en las duras condiciones impuestas a Grecia.</p>
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<p>Durante el fin de semana, Merkel bati&oacute; el parche bajo el lema &ldquo;si fracasa el euro fracasar&aacute; la Eurozona&rdquo; (o tambi&eacute;n la Uni&oacute;n Europea). Son los mismos argumentos empleados para forzar el apoyo en el Bundestag de su UCD, la b&aacute;vara Uni&oacute;n Socialcristiana y el partido Demoliberal (hecho pedazos en siete elecciones). Fue la primera batalla en toda la l&iacute;nea contra el euroescepticismo y el saldo no es alentador.<br />
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&iquest;Qu&eacute; se jugaba? El aumento del FEEF de &euro; 440.000 millones a 789.000 millones, donde Alemania aportar&aacute; 211.000 millones, casi dos veces los 123.000 millones iniciales. Pero este &eacute;xito parlamentario ya no refleja el estado de &aacute;nimo de los votantes teutones ni significa que el euro haya sido salvado ni que la crisis est&eacute; por agotarse.<br />
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Las inc&oacute;gnitas abundan. Por ejemplo &iquest;se negociar&aacute; el segundo rescate heleno, aprobado el 21 de julio, con el imprimatur de los acreedores privados? &iquest;Mediar&aacute;n una suspensi&oacute;n de pagos o un desagio de pasivos? Ello implicar&iacute;a, claro, nuevas p&eacute;rdidas para los tenedores de bonos soberanos. Mientras, se agregan dudas sobre si la crisis puede contagiarse a Espa&ntilde;a, Italia y otras econom&iacute;as vulnerables.<br />
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Esta batalla involucra otro ingrediente pol&iacute;tico. Se trata, en Alemania y vecinos, del gigante editorial Springer y su ariete, el diario amarillista <em>Bild </em>(2.800.000 ejemplares). Parodiando al <em>Tea Party</em>, los medios de la cadena han desencadenado una campa&ntilde;a de ribetes racistas contra Grecia, Portugal, Irlanda, Espa&ntilde;a e Italia. Secundada, en los &uacute;ltimos dos casos, por la prensa especializada londinense y el Wall Street Journal (grupo Murdoch).<br />
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Por su parte, el diputado liberal Frank Sch&auml;ffler planta una pica en Flandes, o sea se opone a Merkel en nombre del euroescepticismo y con argumentos cercanos a Roubini y Soros. El legislador se reivindica como eurorrealista y rechaza el eurorromanticismo de la canciller o de su ministro de Hacienda, Wolfgang Sch&auml;uble. A su juicio, &ldquo;poner en manos del FEEF semejantes sumas sin permiso del estado federal amenaza nuestra democracia y nuestra sociedad&rdquo;.<br />
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M&aacute;s t&eacute;cnico, el econometrista Hans-Werner Sinn, director del IFO (Centro de Informaci&oacute;n Econ&oacute;mica, Munich, sostiene que &ldquo;la &uacute;nica forma de salvar a Grecia y otros es que salgan de la Eurozona y recobren capacidad de competir. No estamos, como tantos suponen, en una crisis de sobreendeudamiento, sino en una crisis sist&eacute;mica de la propia moneda com&uacute;n. Por ende, la receta de Merkel no sirve&rdquo;.</p>
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