BC Partners acepta pagar US$ 5.030 millones por Intelsat

Sigue el auge de compras apalancadas. Ahora, el fondo cerrado británico BC Partners se apodera del mayor operador satelital del mundo por US$ 5.030 millones. Su objeto: aprovechar la gran demanda por TV de alta definición y videoconferencias.

20 junio, 2007

El precio aparente es bajo, pero los adquirentes deben asumnir deudas por US$ 11.400 millones, contraídas por Intelsat (tiene sede en Bermudas, una plaza extraterritorial). BC se quedará con 76% del paquete y el resto seguirá en las actuales manos. Se ignora cuánta deuda nueva le hará emitir a la firma el fondo tomador.

La red de cincuenta satélites emite imágenes televisuales para operadores como las norteamericanas ABC y CBS, que precisan mayor capacidad para servicios de alta definición. Intelsat y otros proveedores satelitales también afrontan creciente demnanda por servicios tales como videoconferencias, la última moda entre ejecutivos y gurúes gerenciales (éstos cobran sin tener que viajar a lugares remotos).

BC está colocando alrededor de US$7.400 millones de un fondo cerrado que tiene apenas dos años de existencia. Hasta ahora, ha adquirido Foxtons (agente británico de bienes raíces) y Amadeus Global Travel, una cadena de reservas turísticas.

Su mecánica es típica. Combina dinero propio con deuda nueva de las empresas adquiridas, poda y mejora estructuras. En plazo generalmente no superior a cinco años, se revende los activos con apreciable ganancia. Hasta el momento, casi no hay datos sobre la suerte ulterior de esas compañías.

Pero los dueños originales de Intelsat son ejemplares de la misma especie: Apax Partners, Worldwide y Permira Advisers. Esta nueva venta apalancada les representa una ganancia diez veces mayor que los US$ 515 millones invertidos hace cuatro años. Su contracara es justamente el pasivo por US$ 11.400 millones que hereda BC y hace sospechar que la gestión financiera de los tres fondos no fue un éxito.

La historia de la operación hecha en 2003, a la sazón, era más complicada. En esa oportunidad, los londinenses Apax, Worldwide y Permira se asociaron a los norteamericanos Madison Dearborn Partners y Apollo Management para comprar Intelsat. Un año después, ésta adquiría PanAmSat Holding (US$ 3.200 millones). Esta “compra apalancada indirecta” creó el mayor operador satelital del globo. En 2006, el conglomerado declaraba pérdidas por US$ 368.700.00 sobre ingresos por 1.700 millones (21,7%) y, en el primer trimestre de este año, el rojo sumaba US$ 115.100,000 contra ingresos por 518.200.000 (22,2%). Habrá que ver cómo le va BC Partners.

El precio aparente es bajo, pero los adquirentes deben asumnir deudas por US$ 11.400 millones, contraídas por Intelsat (tiene sede en Bermudas, una plaza extraterritorial). BC se quedará con 76% del paquete y el resto seguirá en las actuales manos. Se ignora cuánta deuda nueva le hará emitir a la firma el fondo tomador.

La red de cincuenta satélites emite imágenes televisuales para operadores como las norteamericanas ABC y CBS, que precisan mayor capacidad para servicios de alta definición. Intelsat y otros proveedores satelitales también afrontan creciente demnanda por servicios tales como videoconferencias, la última moda entre ejecutivos y gurúes gerenciales (éstos cobran sin tener que viajar a lugares remotos).

BC está colocando alrededor de US$7.400 millones de un fondo cerrado que tiene apenas dos años de existencia. Hasta ahora, ha adquirido Foxtons (agente británico de bienes raíces) y Amadeus Global Travel, una cadena de reservas turísticas.

Su mecánica es típica. Combina dinero propio con deuda nueva de las empresas adquiridas, poda y mejora estructuras. En plazo generalmente no superior a cinco años, se revende los activos con apreciable ganancia. Hasta el momento, casi no hay datos sobre la suerte ulterior de esas compañías.

Pero los dueños originales de Intelsat son ejemplares de la misma especie: Apax Partners, Worldwide y Permira Advisers. Esta nueva venta apalancada les representa una ganancia diez veces mayor que los US$ 515 millones invertidos hace cuatro años. Su contracara es justamente el pasivo por US$ 11.400 millones que hereda BC y hace sospechar que la gestión financiera de los tres fondos no fue un éxito.

La historia de la operación hecha en 2003, a la sazón, era más complicada. En esa oportunidad, los londinenses Apax, Worldwide y Permira se asociaron a los norteamericanos Madison Dearborn Partners y Apollo Management para comprar Intelsat. Un año después, ésta adquiría PanAmSat Holding (US$ 3.200 millones). Esta “compra apalancada indirecta” creó el mayor operador satelital del globo. En 2006, el conglomerado declaraba pérdidas por US$ 368.700.00 sobre ingresos por 1.700 millones (21,7%) y, en el primer trimestre de este año, el rojo sumaba US$ 115.100,000 contra ingresos por 518.200.000 (22,2%). Habrá que ver cómo le va BC Partners.

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